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八月份我就提过，新一轮牛市的启动方式是新的发行机制、交易机制和做市机制带来傻钱。现在再回头看，不论铭文也好、Friendtech也罢，都印证了这个观点——不要被技术、叙事、正统性裹挟。币圈的本质是资产，而资产只跟筹码分布、持有成本、交易成本、做市成本有关。
也许你还看不起铭文，认为它是倒退。但不可否认，新一轮市场的号角，是被BTC生态吹响了。
铭文做对了什么?
1. 使用已有共识：BTC共识是crypto最强共识且与技术发展无关，不需要证明任何东西。在已有的强共识上做产品要比做了产品去找共识简单几个数量级
2. 公平发射meme最大化： 每一个资产都有meme属性。如果meme是一个项目技术、叙事、价格、团队、文化背景、事件的总和，那么其中二级市场最买账的一定是公平发射，没有之一。从POW时代一直到ICO、DeFi，散户对参与机会平等的铸币权分配制度(至少理论上公平)的追求从未改变。相比Friendtech和ETH土狗，铭文在这一点做到了极致，且从默认分发规则层面上就做到了固定(没有合约没法骚操作)。这是ETH体系里没有的。
3. 天然持有成本：BTC具有费用高易拥堵的特性，这对于资产发行并不是坏事。失败的交易以及拥堵导致的矿工费溢价，导致铭文初始持有成本非常高，从根源上提高了砸盘门槛，增加了操盘的可行性。
4. 低流动性市场：市场快速从无到有必须有庄，而坐庄第一要务是最小化做市成本。在这里，铭文低效率的OTC交易市场反而是优点：坐庄不需要以太土狗那样的前置流动性锁定成本;没有智能合约，导致市场定价逻辑其实是中心化，也不需要NFT那样扫完地板才能拉。极端点，自成交一笔就能视觉“拉盘”。
5. 低开发部署成本: Fork一套铭文协议的开发成本并不高，更不要提直接发的四字土狗。有团队在Alt L1上搞铭文5天就弄好了demo。即使一个项目运营没搞好，换个名字叙事也能重头来过
因此，铭文协议上每天都可以大批涌现标的，这样流动性反而不会被分散。和ETH土狗一样，用户不可能大资金冲，只可能天天赌，小资金买彩票。客观上这增加了资金的粘性，让协议上的$BTC实现了事实的通缩，形成了$BTC的ICO(拆分盘)时刻。
铭文坐庄尚未解决的问题：
坐庄ROI问题：起盘子是为了赚钱，无论是恶性rug还是良性的社区博弈。但因为发射机制问题，在收筹码这件事上，项目方和散户是同一起跑线。并且由于机器人的存在，以太坊土狗那种鸟悄发射的模式也不可取。在没有智能合约的情况下，除交易市场项目方尚且能收点服务费，其他铭文项目方中只有矿工项目方可以通过拉高gas以及抢跑来解决抢筹和收益问题。一个知名铭文项目方在5月曾联系我想上SUI生态，但却明确拒绝在SUI做铭文，理由就是不赚钱
这也不难理解为什么铭文项目方开始想办法双链发射，甚至回到玩预售的老路上。随着牛市的深入，高标准的公平发射大概率会越来越走形，靠回中心化的老路，毕竟铭文是交易所模型，而交易所第一服务对象是LP
从铭文的发展学到了什么?
如果你要做一个低流动性市场资产，那么你可以：
1. 从强共识生态出发，尽可能强化公平发射、团队无法做恶这个meme
2. 要用户拿的久，就变相提高持有成本;要用户玩的长，就提高标的涌现速度。二者至少得其一
3. 尽可能降低在市场共识形成前得拉盘成本，降低前置流动性需求，握住定价主导权
4. 通过相对隐蔽的方式曲线救国低成本吸筹，或卖水逻辑获利
5. 开发与运营物料尽量采用可复制结构，开盘成功3分力7分运。中台化运作盘子起的越多单位成本越低
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